皇家赌博网址-2018年最惨壳股:铝业巨头作价236亿元借壳 股价却连续跌停!

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皇家赌博网址-2018年最惨壳股:铝业巨头作价236亿元借壳 股价却连续跌停!

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资产负债33.8亿元,负债率高达95.32%,铝业巨头作价236亿元借壳,股价却连续2日跌停……

10月15日,紫光学大(000526)继续趴在跌停板上,股价报22.82元,当日成交8192万元。

问理财注意到,停牌逾半年的紫光学大,于10月12日复牌后,股价已连续2日跌停。显然,被天山铝业236亿元借壳“遇冷”,投资者纷纷选择用脚投票。

有股民称,借壳股里面表现最差的,没有之一……

根据9月14日紫光学大披露的重大资产重组预案,紫光学大拟以现金236亿元购买天山铝业100%股权,同时将处置学大教育和学大信息等资产。除了7500万现金对价外,上市公司拟以25.05元/股的价格向天山铝业全体股东发行9.39亿股。

交易完成后,天山铝业将借壳紫光学大实现上市,紫光学大控股股东将变更为锦隆能源。截至2017年12月原铝生产能力排名,天山铝业原铝单厂产能排名全国第二,总产能位列全国前十、新疆第二。

然而,从披露的信息来看,此次借壳问题颇多。首先,承诺的业绩能否兑现。天山铝业全体股东承诺,2018年-2020年实现扣非净利润分别不低于13.36亿元、18.54亿元和22.97亿元。2018年上半年,天山铝业实现归母净利润4.80亿元,显然较业绩承诺差距较大,承诺的业绩能否兑现存较大不确定性。

其次,本次交易作价236亿元,与市值相仿的中国铝业、南山铝业和云铝股份等公司对比,四家公司市净率分别为1.2、0.74、1.33、2.36(天山铝业),超过同行约一倍的市净率,也反映出本次收购的溢价明显偏多。

事实上,从曾经转型做教育,到后来拟出售教育资产转型铝产业链,紫光学大重组就如同“儿戏”。

2016年6月,公司以现金方式完成对学大教育和学大信息100%股权的收购。然而,两年时间,学大教育曾拟被三次出售。问理财注意到,收购完成后不足一年的2017年5月,学大资产遭遇首次被出售,随后被取消出售;2018年1月,紫光学大又称以现金方式出售公司所持xuedaeducationgroup及北京学大信息技术有限公司全部股权,然而又终止了!

如今,再次处置学大教育和学大信息等资产,公司给出的解释为“紫光学大承担较高利息费用,对上市公司业绩产生一定拖累。”

据悉,为完成上述收购,上市公司向控股股东紫光卓远借款23.5亿元,贷款利息为4.35%/年。截至2017年12月31日,上市公司对控股股东借款本金余额为18.15亿元。

值得注意的是,业绩一直是公司的痛点。公告显示,2015年、2016年,公司净利润分别为-1356.25万元、-9868.32万元,尽管2017年净利润实现扭亏,躲开了暂停上市,但扣非净利润仅为1063万元。

同时,公司负债率一直居高不下。截止2018年中报,公司资产总额为35.5亿元,负债33.8亿元,资产负债率高达95.32%,流动资产负债率为99.51%。

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